精选我国上市公司管理层收购绩效的实证研究

MBO 我国上市公司管理层收购（）绩效的实 证研究 1 宾建成 2001200217MBO 摘要：本文以我国－年家实施的上市公司为样本， MBO 立足于样本公司在前一年、当年、后一年和后两年的年度财务 MBO 数据，运用统计学的因子分析法构建上市公司长期绩效模型， 计算出各个企业的年度得分值，进而统计出年度得分的差值和得分正 MBOMBO 值指标来衡量的绩效。文章对实施的上市公司绩效变化 MBO 实证分析的结果表明：表明上市公司的经营业绩在当年和后一 MBO 年有所上升的，但是在后二年，上市公司的经营绩效却出现了 MBO 一定的下滑。通过对上市公司绩效影响因素进行回归分析，我 们发现，管理层持股有利于上市公司绩效的提高，而过分的股权集中 并引发的股权制衡机制缺失是导致上市公司经营绩效下滑的一个重 要原因。 :MBO 关键词管理层收购（）；绩效；因子分析法 引言 1 (966-) 作者简介：宾建成，男，湖南东安人，浙江财经学院金融系教授，博士。