我国上市公司股利分配行为研究

我国上市公司股利分配行为研究 一、股利分配的特点　　按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，我们不难发现，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：①股利

我国上市公司股利分配行为研究 一、股利分配的特点 按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，我 们不难发现，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：①股利分配形式 多样化。目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三 种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再 加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。②不分配的公司多。股票 是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市 公司的责任。但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报 时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资 者对股利回报的热望成为泡影。③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。由于 没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策 目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。 ④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司选择了 送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。虽然从整体来 说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言， 现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。⑤股利分配往往与再融资行为 相关联。我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股， 加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的 股利分配。 二、影响上市公司分配行为的因素 影响上市公司股利分配行为的因素很多，但主要有：