人民币汇率变动的价格传递效应——基于SV-TVP-FAVAR模型的实证分析

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——SV-TVP-FAVAR 人民币汇率变动的价格传递效应基于 模型的实证分析 人民币汇率变动的价格传递效应——基于SV-TVP-FAVAR模型的实证分析 摘要：本文利用SV-TVP-FAVAR模型，对人民币汇率变动的价格传递效应进行了实证 分析。研究结果表明，人民币汇率变动对物价的传递效应存在时间变化和异质性，并 且价格传递效应与经济周期以及货币政策的影响密切相关。研究结果对制定和实施货 币政策具有一定的指导意义。 关键词：人民币汇率，价格传递效应，SV-TVP-FAVAR模型，经济周期，货币政策 1.引言 人民币汇率是国际经济关系中的重要因素，其变动对于经济产生重要的影响。其中， 人民币汇率变动对物价水平的传递效应是值得关注的研究方向。价格传递效应的研究 可以帮助我们了解人民币汇率变动对物价的影响程度以及传导机制，对于制定和实施 货币政策具有重要的指导意义。 2.文献综述 关于人民币汇率变动对物价的传递效应的研究，国内外学者已经开展了大量的实证分 析。早期的研究主要是建立VAR模型，通过估计人民币汇率对物价的影响程度。随着 经济的复杂性和变化的需求，SV-TVP-FAVAR模型被引入到价格传递效应的研究中。 SV-TVP-FAVAR模型能够考虑时间变化和异质性，更加贴近实际情况。 3.模型设定 本文利用SV-TVP-FAVAR模型，用以研究人民币汇率变动对物价的传递效应。 SV-TVP-FAVAR模型是基于FAVAR模型的基础上引入时间变化和异质性的扩展模 型。模型的变量包括人民币汇率、物价指数、经济周期、货币政策等。 4.数据处理与实证分析 本文选择2000年至2020年的中国宏观经济数据进行实证分析。首先，对数据进行处 理，包括差分、标准化等；然后，利用FAVAR模型对数据进行估计和预测，得到相 关的参数估计值和方差分解结果；最后，利用SV-TVP-FAVAR模型对数据进行进一步 分析，考虑时间变化和异质性。