上市公司股权结构激励制度

【上市公司激励制度创新与受益者分析】上市公司股权结构激励制度摘要：本文以伊利股份和烽火通信股权激励方案为例，从股权激励计划的荻授对象，计划难易程度、获授对象获益情况以及公司收益等方面进行分析。通过两份

【上市公司激励制度创新与受益者分析】上市公司股权结构激励 制度 摘要：本文以伊利股份和烽火通信股权激励方案为例，从股权激 励计划的荻授对象，计划难易程度、获授对象获益情况以及公司收益 等方面进行分析。通过两份股权激励计划的对比分析发现，一个好的 股权激励计划能够使公司与激励人员共同获益，反之，股权激励计划 有可能成为管理层攫取公司利益的工具。 关键词：股权激励方案伊利股份烽火通信 一个企业经济发展的快慢，与企业制度，尤其是激励制度的设计 和选择有关。在过去的半个世纪，西方国家在企业制度(尤其是激励制 度)方面有许多新的发展。其中最富有成效的就是股票期权制度的产生 和发展。从2005年11月证监会研究起草《上市公司股权激励规范意 见》(试行)开始，我国的股权激励制度得到了极大的发展。但是在我国 股权激励实施之后，谁是最终的受益者?本文以伊利股份以及烽火通信 股权激励计划为例分析股权激励方案与受益者的关系。本文的研究结 果能够为我国股权激励制度设计提供实证的支持，能够为相关部门制 定股权激励政策提供参考，同时也有利于我国企业完善公司的股权激 励制度。 一、伊利股份与烽火电信股权激励计划比较分析 (一)案例公司简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司(股票代码 xxxx，以下简称“伊利股份”)是国家520家重点工业企业和国家八部 委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是国内年销售过 百亿仅有的两家奶制品生产企业之一。烽火通信科技股份有限公司(股 票代码xxxx，以下简称“烽火通信”)是国内优秀的信息通信领域设备 与网络解决方案提供商，国家科技部认定的国内光通信领域唯一的 “863”计划成果产业化基地、“武汉・中国光谷”龙头企业之一。两 者的股权激励计划见(表1)。 (二)伊利股份股权激励计划伊利股份公司2006年12月28日第二 次临时股东大会审议并通过了《关于中国证监会表示无异议后的(内蒙 古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划(草案))的议案》(以下 简称股权激励计划)。该股权激励计划规定：伊利股份授予激励对象