信贷扩张、监管错配与金融危机：跨国实证

信贷扩张、监管错配与金融危机：跨国实证 马勇 杨栋 陈雨露（中国人民大学财政金融政策研究中心，北京 100872; 中国人民大学财政金融政策研究中心，北京 100872; 中国人民大学，北京 1

信贷扩张、监管错配与金融危机：跨国实证 马勇杨栋陈雨露 100872;100872; （中国人民大学财政金融政策研究中心，北京中国人民大学财政金融政策研究中心，北京 100872 中国人民大学，北京） 作者简介： 陈雨露中国人民大学副校长，中国财政金融政策研究中心教授、博士生导师 马勇中国财政金融政策研究中心助理研究员 杨栋中国人民大学博士后 联系方式： mailchenyulu@yahoo.com.cn 陈雨露：13911227299； mayong19828@hotmail.com 马勇：13908202108； CreditExpansion,SupervisoryMismatchandFinancial Crisis:Cross-countryEvidence MAYongYANGDongCHENYu-lu (ChinaFinancialPolicyResearchCenter,Beijing,100872;ChinaFinancialPolicyResearchCenter,Beijing, 100872;RenminUniversityofChina,Beijing,100872;) Abstract: basedontheeconomicdataof66representitivecountries,thispaperinvestigatestheinternal relationshipbetweencreditexpansion,financialregulationandfinancialcrisis.Empiricalanalysistends toshowthattheprocyclicalinteractionsbetweencreditexpansion,assetpricesandfinancialsupervision arethebasicmechanismbehindfinancialcrisis.Undertheeffectsofprocyclicality,financialcrisis obtainstheself-fuifillingwayofaccumulationandmagnification,whilethemismatchedandineffectual financialsupervisionnotonlyhasnouseinpreventingcrisisbutalsomayleadtoevenworseoutcomes. Keywords: creditexpansion;supervisorymismatch;financialcrisis 1