苹果计算机公司股利政策案例

苹果计算机公司股利政策案例【案例背景】苹果计算机公司创立于1976年，到1980年，该公司研究生产的家用电脑已经销售13万多台，销售收入达到1.17亿美元。1980年苹果公司首次公开发行股票上市。上市

苹果计算机公司股利政策案例 【案例背景】 19761980 苹果计算机公司创立于年，到年，该公司研究生产的家用电脑已经 131.171980 销售万多台，销售收入达到亿美元。年苹果公司首次公开发行股票上市。上市 1986191.54 以后，公司得到快速成长，到年，公司的销售收入已达到亿美元，净利润实现 1980—198653%1986 亿美元。年，苹果公司的净利润年增长率达到。年，苹果公司与马 IBM 克公司联合进入办公用电脑市场。办公用电脑市场的主要竞争对手是实力非常强大的 198742% 公司，尽管竞争非常激烈，年，苹果公司仍然取得了骄人的成绩，销售收入实现了 的增长。但是，人们仍然对苹果公司能否持续增长表示怀疑。为了增强投资者的信心，特别 1987423 是吸引更多的机构投资者，苹果公司在年月日宣布首次分配季度股利，每股支付 0.121:212 现金股利美元，同时按比例进行股票分割（即每股分拆为股）。股票市场对苹 1.754 果公司首次分配股利反映非常强烈，股利分配方案宣布当天，股价就上涨了美元，在 8% 个交易日里，股价上涨了约。在之后的三年多时间里，苹果公司的经营业绩保持良好 199055.584.751986—1990 的增长，截至年，实现销售收入亿美元，净利润亿美元，年间， 31%33%1990 销售收入平均年增长率为，净利润平均年增长率为。但是年以后，苹果公 19967.4219973.79 司的业绩开始逐年下降，年亏损亿美元，年亏损亿美元。苹果公司的股 199048/199724/ 票价格也从年的美元股跌到年的美元股。尽管经营业绩发生较大变化， 19870.45 但苹果公司从年首次分配股利开始，一直坚持每年支付大约每股美元的现金股利， 1996 直到年，由于经营的困难，不得不停止发放股利。 案例要求】： 【 1.1987 苹果公司为什么决定年首次发放股利，并进行股票分割？ 2. 苹果公司采用何种股利政策？评价这种股利政策的利弊。 【案例解析】： 1. 为什么苹果公司决定发放股利？其中一个答案是苹果公司试图向市场传递一种关于公 司潜在的成长性和渗透到办公用电脑市场的美好前景的信号。发放股利也可能是对良好经营 业绩的证实，苹果的首次股利使得市场确信公司的成功不是暂时的。为什么苹果在宣布首次 21 股利的同时宣布：的股票分割呢？人们普遍认为没有现金股利的股票分割就好比用两张 五美元的票子换取一张是美元的票子。钱包感觉吼了，但实际状况并未改善。然而，伴随着 先进股利的股票分割可以强化的信号，传递更多信息。此外，有时公司进行股票分割时因为 其认为低股价可以吸引更多的个人投资者，从而提高股票的流动性。 2. 发放首次股利是苹果公司的最佳决策吗？市场的正面反应和苹果以后的经营成果证实