A股投资实践分析系列：高股息策略，风浪中的稳定锚

目录 TOC \o "1-5" \h \z 一、弓I言 1二、高股息策略具备长期有效基础 21高股息策略是长期有效的策略 2HYPERLINK \l "bookmark20" \o "Current

目录 一、弓I言 ........................................................................................ 1 二、高股息策略具备长期有效基础 ................................................................... 2 2. 12 高股息策略是长期有效的策略 ............................................................ 3. 23 外资持续流入利好高股息策略 ............................................................ 4. 3IFRS 96 准则下险资也偏好高股息 .......................................................... 三、策略特性:A股市场稳中求胜，港股市场攻守兼备 .................................................... 9 4.1 9 高股息行业主要分布在金融地产和周期 .................................................... 5. 211 高股息策略适用时机分析 ............................................................... 3.318 高股息策略公募产品概况 ................................................................ 四、高股息标的两维度筛选 ........................................................................ 19 6. 1A+H19 维度一：高分红且低估值个股 ....................................................... 4.23123%20 维度二：关注盈利能力和现金流均良好、近年持续分红且近个月股息超过的公司. 图表目录 3 图表1： 1954-1995年温莎基金和标普500指数对比 ........................................... 图表2:外资持股比例 ....................................................................... 4 图表3:当前机构持股市值情况（亿元） ....................................................... 4 图表4：陆股通持股往头部集中，持股市值前100占总持股市值超7成 ............................ 5 图表5：陆股通持股持股市值前100的个股，过去12个月股息率明显更高 ......................... 5 图表6: IFRS 9在国内的适用进度 ........................................................... 6 图表7:IFRS9下金融资产的分类体系 ........................................................ 7 图表8:新旧准则下金融资产公允价值变动对利润的影响 ......................................... 8 图表9： IFRS9在国内的适用进度 ........................................................... 8 图表10:各指数最新股息率分布情况 .......................................................... 9 图表U:A股高股息率股票分布 ............................................................. 10 图表12: H股高股息率股票分布 ............................................................ 10 图表13:中证高息股指数与恒生高股息率指数股息累计指数基本信息 ............................. 11 图表14:恒生高股息指数R收益率显著高于恒生高股息指数收益率 ............................... 12 图表15:中证高股息指数R超额收益率与Wind全A走势 ....................................... 14 图表16:恒生高股息率指数R ............................................................... 15