化妆品行业

化妆品行业　国内化妆品消费迎来黄金时代,国产品牌牢牢占据大众市场,并有望通过与外资品牌差异化定位持续提升市场份额。看好研发、营销和渠道能力较强,以及电商收入占比较高的新晋企业,建议增持:珀莱雅、上海

化妆品行业 国内化妆品消费迎来黄金时代,国产品牌牢牢占据大众 市场,并有望通过与外资品牌差异化定位持续提升市场份额。 看好研发、营销和渠道能力较强,以及电商收入占比较高的新 晋企业,建议增持:珀莱雅、上海家化、拉芳家化,受益标的:御 家汇等。 国内化妆品消费迎来黄金时代,彩妆和面膜增长潜力最 大。我国化妆品限额以上零售额近10年复合增速18%,2017 年达2514亿元。参考日本经验,化妆品消费和经济周期相关 性较强,1980-1993年日本经济快速发展,化妆品消费持续增 长。2017年中国人均GDP9455美元,刚好接近日本1980年 发展水平,化妆品消费伴随经济增长有望迎来黄金时代。尤其 是受益消费升级的彩妆产品,2016年彩妆市场规模283亿元, 占比仅8.5%,远低于成熟市场20%占比,国内彩妆市场有望加 速成长。面膜消费近5年复合增速16%,增速两倍于行业。 国际品牌牢牢占据高端市场,国产品牌差异化定位强势 复苏,逐步占据大众市场主要份额。国内化妆品行业发展一波 三折,经历了19世纪末-20世纪末的品牌成立,到20世纪末 -21世纪前10年国际巨头大举进军中国市场,兼并收购导致 国产品牌迅速衰落后,2010年起,一批新的国产品牌通过发力 营销、品牌升级、借力电商渠道实现强势崛起。目前,国际品