企业并购中的风险分析

企业并购中的风险分析　一、营运风险并购工作的完成，并不代表整个并购过程的终结，恰恰相反，这只是整个并购工程的前期工作，以后的工作更复杂、更艰巨，更具风险性。取得对目标公司的控制权后，必然要进行重组或

企业并购中的风险分析 一、营运风险 并购工作的完成，并不代表整个并购过程的终结，恰恰相反，这只是 整个并购工程的前期工作，以后的工作更复杂、更艰巨，更具风险性。 取得对目标公司的控制权后，必然要进行重组或整合：（1）为了更 有效地利用现有的人力资源和管理人才，初步完成并购的前期工作 后，企业就必须进行人事调整，派遣人员进驻被兼并企业，建立新的 董事会和经理班子，安置原有领导班子和富余人员，进行人员培训， 通过充分调整管理队伍，提高并购后企业的整体效率，从而实现管理 协同效应。（2）为了实现上的互补性，达到规模经营，谋求经营协 同效应，并购后的企业还必须改善经营方式，甚至要整合经营战略和 产业结构，重建销售，同时对非经营性资产进行剥离，淘汰无效设备， 进而调整其资源配置，使其达到生产规模经济和企业规模经济。（3） 为了谋求财务协同效应，还必须进行财务重整，提高财务能力，通过 并购行为及相应的财务处理合理避税。如果并购后的整合与营运工作 开展得顺利而出色，那么并购就会使股票市场对并购后企业的股票评 价发生改变，从而引起股价的强烈波动，形成预期效应。但是，在某 些情况下，并购方在并购完成后，由于对目标企业价值的预测与评估 不当，对并购成本的估算不足，对并购后可能产生的并购收益过分乐