强制采用IFRS的市场效应来自于质量效应还是趋同效应

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强制采用IFRS的市场效应来自于质量效应还是趋同效应？ 姚立杰 (北京交通大学经济管理学院，北京 100044) 摘要: 本文主要研究的是国际财务报告准则(IFRS)强制采用的资本市场流动性效应的成因。是由于IFRS与其它本土会计准则的 质量差异？还是由于各国本土会计准则向单一会计准则：IFRS的趋同？本文通过将IFRS强制采用的总资本市场流动性效 应分解为如下两部分以试图回答上述问题。一部分是由于IFRS和其它本土会计准则质量的差异而带来的资本市场流动性 效应，本文将其命名为“质量效应”；另一部分是由于各国本土会计准则向单一会计准则：IFRS的趋同而带来的资本市 场流动性效应，本文将其命名为“趋同效应”。而前人的研究(诸如，Barth et al., 2006; Daske et al., 2008) 均 将IFRS强制采用的会计信息质量的变化或者资本市场流动性、资本成本和市场权益价值的变化归因于IFRS与其它本土会 计准则质量的差异，即“质量效应”，而忽略了IFRS强制采用的“趋同效应”的存在。这所带来的后果是：如果“趋同 效应”显著为正，那么前人研究应该是高估了“质量效应”；如果“趋同效应”显著为负，那么前人研究则应该是低估 了“质量效应”。为此，本文采用了回归分析法和双重差分法，试图将IFRS强制采用的总资本市场流动性效应分解为“质 量效应”和“趋同效应”两部分，以期得到真实的“趋同效应”和“质量效应”的大小。 与Daske et al.(2008)发现一致的是，本文也发现公司在强制采用IFRS之后的平均资本市场流动性显著增强了。但与前 人发现(例如,Barth et al. 2006; Armstrong et al. 2008; Daske et al. 2008)不同的是，本文发现IFRS强制采用的 总资本市场流动性的正向效应并非来自于正向的“质量效应”，而仅来自于正向的“趋同效应”。本文还发现IFRS强制采 用的总资本市场流动性效应中的“质量效应”显著为负，这说明投资者预期IFRS的质量并非高于其它本土会计准则的平 均质量。 : 关键词 国际财务报告准则；资本市场流动性；质量效应；趋同效应 中图分类号：文献标识码： F23 A 1 IFRS的质量相对于其它本土会计准则质量 引言 2 的高低。例如，Daske, Hail, Leuz and 随着IFRS在世界范围内的普遍认可和 Verdi (2008)研究发现IFRS的强制使用带 广泛应用，对IFRS采用的市场效果研究成 来了企业资本市场流动性的增强，__成本 为了一个非常热门的话题。但是，虽然一 的降低和权益价值的增加，他们将这些正 些研究探讨了IFRS强制采用的市场效应， 向市场效应归因于IFRS的高质量。但是 诸如价值相关性、分析师的盈余预测、资 IFRS强制采用的市场效应并不只是由于 本市场流动性，资本成本，企业市场价值 IFRS相对于其它本土会计准则的质量高低 等，但是这些研究均将IFRS强制采用的市 造成的（称之为“质量效应”），其还可 场效应，无论是正向还是负向，归因为 能是来自于各国本土会计准则向单一会计 __1981 简介：姚立杰（年），女（锡伯族）， 辽宁，北京交通大学经济管理学院，讲师， IFRS, 研究方向：国际财务报告准则（）盈余管理， 公司治理，银行债务契约等