人民币汇率的决定因素及走势分析

人民币汇率的决定因素及走势分析　提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的，得出如下结论：; 第一，用购买力平价分析家时要做修正。发展中国家起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率

人民币汇率的决定因素及走势分析 提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行 货币政策的，得出如下结论：; 第一，用购买力平价分析家时要做修正。发展中国家起飞时期可能有 较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。因为在经济起飞的一段时间 里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品 的涨幅。第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速 度一般高于发达国家。这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。 第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。第四， 中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下 有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。第五，靠减少再贷 款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。可选择政 策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的适当增加进口；（2） 考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐 步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐 步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。