投资组合贝叶斯分析法运用

投资组合贝叶斯分析法运用 1952年马克威兹发表了一篇题为《投资组合选择》的论文，成为现代投资组合理论的开山之作。该理论框架主要思想是将方差用于量化风险，并以此为基础建立风险—收益分析框架。根据

17 第页共页 投资组合贝叶斯分析法运用 1952年马克威兹发表了一篇题为《投资组合选择》的论文，成 为现代投资组合理论的开山之作。该理论框架主要思想是将方差用于 量化风险，并以此为基础建立风险—收益分析框架。根据问题的特殊 性，我们试图找到一种解决途径——贝叶斯分析方法。在该方法下， 收益率的均值和方差等参数设置为随机变量而非某个固定取值。投资 者在做出投资决策时所使用的收益率的预测分布，也相应地做出调整。 因此，均值—方差模型的高敏感性，可以通过贝叶斯分析方法解决。 在贝叶斯方法下，收益率的预测分布只依赖于历史样本数据，这使得 模型的稳健性得到提高。 一、传统均值—方差模型及其局限性 (一)马克威兹模型理论假设 首先，投资者依据某一持仓时间内的证券收益的概率分布考虑投 资选择；其次，投资者根据证券的期望收益率估计组合的收益风险； 再次，投资决定仅依据证券的风险和收益；最后，投资者是理性经济 人，追逐利益最大风险最小化。根据以上假设，马克威兹确立了证券 组合预期收益、风险的计算方法和有效边界理论，建立了资产优化配