股指期货期现套利模式的应用

股指期货期现套利模式的应用 　期现套利分为两种模式：在纯粹多头或空头合约结构环境中，通过现货部位小幅动态调整、期货合约向前展期形式，来获取红利、展期价差、建平仓时点偏差变动幅度来获取收益；合约结构不

股指期货期现套利模式的应用 期现套利分为两种模式：在纯粹多头或空头合约结构环境中， 通过现货部位小幅动态调整、期货合约向前展期形式，来获取红利、 展期价差、建平仓时点偏差变动幅度来获取收益；合约结构不明朗时， 以较高的冲击成本为代价，通过基差达到一定点位触发建平仓操作的 形式，来获取红利、建平仓时点偏差变动幅度来获取收益。 期现套利与的最大区别是现货配置方式不同。期现套利的 Alpha 最显著特征是现货部位采取全复制形式。可以说，只要现货组合是由 非交易因素促成的，我们就需将该多空模式自套利方案中排除。由于 是全复制，遇到分红密集期，套利方案可以获得可观的红利收益。在 持仓过程中，停牌、增发等事件冲击着每日的权重结构，为确保现货 与标的联动的稳定性，在持仓过程中，需遵循一定触发标准调整现货 部位：阈值被突破后，及时完成现货部位的调整操作。除了谋求基差 大幅缩窄或拉升的偏差收益外，还需关注展期过程中形成的价差收 益。方案则不同，其筛选个股后形成的优化现货部位会产生超 Alpha 额收益。当该优化现货部位走势强于标的指数时，相对于期现套利模 式，整个方案的收益得以增大；当经优化的现货部位走势弱于 Alpha 标的指数时，选股风险显现，现货部位的损失可能吞噬其他方向产生 的收益，最终使得整个方案出现损失。 与市场多头结构匹配的期现套利模式应是持续展期策略。正向套 利头寸建立后，如果恰逢市场多头排列，也就是每期存续的个合约 4