汇率变动与投资策略

汇率变动与投资策略 汇率变动与投资策略 　考虑汇率变化因素的投资策略首先要重新规划投资目标期限，通常要根据投资资金的可用期限，结合汇率可能发生变动的时期长短确定投资期。预计人民币汇率调整以及汇率决定

汇率变动与投资策略 汇率变动与投资策略 考虑汇率变化因素的投资策略首先要重新规划投资目标期限， 通常要根据投资资金的可用期限，结合汇率可能发生变动的时期长 短确定投资期。预计人民币汇率调整以及汇率决定机制的变革可能 仍需要3-5年的时间。投资者应该在这个时间范围内决定适当的投 资目标期。 本币汇率重估会引起大部分以外币计价的国内权益性资产价格 出现上涨。比如说，B股股票，如果人民币汇率上涨10%，则B股股 票每股账面价值、每股利润均会上涨10%.如果股价维持不变，则按 基本分析指标看，股价就低估了。 如果说B股价格变动是因为记账单位变动的贡献，则A股、本 币债券的'价格变化则是由套利资金驱动的。从QFII的角度看，如 果在人民币汇率重估之前将外币资金转换为人民币资产，即便该资 产的人民币价格不变，也能凭空赚取一笔汇兑收益。即便真正进入 国内股市的外资数量不大，国内增量资金也能将这类资产价格抬 高。但是必须注意，人民币汇率重估引起的B股价格上涨并不会导 致市盈率等指标恶化，但A股价格上涨则会导致较高的市盈率。从 国际经验看，本币汇率重估与本币资产价格上涨之间通常并不存在 中长期的正相关关系，投资者对此必须有充分的认识。 对于本币债券投资，在本币渐进性小幅升值过程中，如果现行 结售汇制度不发生较大变动，国外资金的流入会引发人民币供给增 加，短期看可能对市场利率造成向下的压力，导致固定收益证券价 格上涨。但同时，在过多的货币供给的作用下，可能造成一定的通 货膨胀压力，或者中央银行采取“消毒措施”，抛出持有的债券吸