财务管理练习题

某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%(年利息为20万元)；普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案：方案一，全部发行普通

100020%(20) 某企业目前拥有资本万元，其结构为：债券资本年利息为万元；普通股权益 80%(1080)400 资本发行普通股万股，每股面值元。现准备追加筹资万元，有两种筹资方 580 案：方案一，全部发行普通股，增发万股，每股面值元；方案二，全部筹措长期债务， 10%40EBIT16025% 利率为，利息为万元。企业追加筹资后，预计为万元，所得税税率为。 要求： 计算每股利润无差别点及此时的每股利润，并简要说明。 (1)增发普通股与增加债务两种增资方式的每股利润无差别点为： (EBIT-I1)(1-T)÷N1=(EBIT-I2)(1-T)÷N2 (EBIT-20)×(1-25%)÷(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-25%)+10 解得：EBlT=140(万元) (2)每股利润=(140-20)×(1-25%)+15=6(元) (3)当息税前利润大于140万元时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；当 息税前利润小于140万元时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹 资后，息税前利润预计为160万元，因此应采用方案二，即全部筹措长期债务。 9040% 资料：某公司本年度只经营一种产品，息税前利润总额为万元，变动成本率为，债 4010010000 务筹资的成本总额为万元，单位变动成本元，销售数量台。 要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 =100/40%=250 单价万元 =10000250-100/900000=1.67=90/(90-40)=1.8 经营杠杆系数×（）财务杠杆系数总杠杆系数 =1.671.8=3 ×