对目前国有股减持方案的负面影响分析

对目前国有股减持方案的负面影响分析　对目前国有股减持方案的负面影响分析　近期，政府公布了五家上市新股的国有股减持方案，即国有股的减持价格与社会公众股的发行价格相同。　这一政策引起了市场的极大

对目前国有股减持方案的负面影响分析 对目前国有股减持方案的负面影响分析 近期，政府公布了五家上市新股的国有股减持方案，即国有股的减持价格与 社会公众股的发行价格相同。 这一政策引起了市场的极大反应，股市持续数天大幅度下跌，从而引起了社 会的极大关注。 笔者认为，政府通过证券市场减持国有股、从而充实社保基金，这从宏观经 济的战略性角度来考虑，是有着极为合理的内含的。 因为建国前30年，国有企业一直充当着我国工业发展的主力军。 1979年改革开放以来，国家对国有企业的扶持经历了三个阶段一是财政直 接拨款；二是拨改贷，由银行向国有企业贷款；三是股份制改造并上市融资。 这三方面的扶持政策由于没有完全塑造好国有企业的良性运行机制，因此它 们仅仅是国有企业改革进程中的必要的中间环节，虽然它们同时也意味着巨大的 成本支出、以及所留下的巨大的后遗症。 因此目前政府通过证券市场进行国有股减持，以充实社保基金并健全社保体 制，这一方面有助于我国体制转轨的更平稳过渡，另一方面也有助于政府对国有 企业改革的更有效的和更大刀阔斧的推进等。 但是与此同时，我们可能还将面临着、国有股减持的合理定价和合理节奏等 问题。 或者更明确地说，目前国有股的减持方案、尤其是其定价方法，可能很难为 市场所认同、并作为政府的中长期的政策模式。 因为这项政策的长期实行，可能会使我国的宏观经济面临着三方面的严重风 险。 即 一、可能会动摇人们的市场信心 目前多数人士认为，国有股减持的合理定价，应当是在净资产值之上、合理 上浮一定的比例，如20等。 例如发起人股为1亿股，社会公众股也为1亿股，后者发行价为10元。 那么发行后，发起人股的每股净资产值将由1元上升到55元。