小议国外公司治理模式的趋势及启示论文[范文模版][修改版]

第一篇：小议国外公司治理模式的趋势及启示论文[范文模版]摘要：英美股权主导型治理模式和德日债权主导型治理模式具有不同的资本结构特征。在这两种公司治理模式演进中，不同公司治理模式之间相互学习、吸收和借鉴

[] 第一篇：小议国外公司治理模式的趋势及启示论文范文模版 摘要： 英美股权主导型治理模式和德日债权主导型治理模式具有不同的资本结构特征。在这两种公司 治理模式演进中，不同公司治理模式之间相互学习、吸收和借鉴，使不同的治理模式出现一定程度的趋近。 同时，公司治理模式具有与其整体制度环境之间的适应性，从而在较长时期内，不同治理模式在演进过程 中将保持一定的差异性。公司治理模式演进中表现出的新趋势，对完善我国公司治理机制提供了有益启示。 关键词： 资本结构；公司治理模式；演进趋势 LLSV(1998) 公司治理模式有多种不同的划分方法，如，按照传统法律体系，将全球公司治理模式分为 ()( 盎格鲁一撒克逊模式包括美国、英国及前英殖民地、法国模式包括法国、西班牙、葡萄牙殖民地影响范 )()()Mayer(2000) 围、德国模式包括中欧和日本和斯堪的纳维亚模式主要包括北欧国家四种类型。按照控制 ()( 权的不同将公司治理分为外部控制模式股权分散，存在大量机构投资者和网状控制模式股权集中，内部 )Coffee(2000) 人控制两种类型。将公司治理分为股权分散模式和股权集中模式两种类型。我国学者李维安 (2002) 从资本结构角度，把公司治理分为英美股权主导型和德日债权主导型两种模式。尽管不同学者的分 类方法及结果存在差异，但大体上都分为英美模式和德日模式两种较为典型的公司治理类型。本文从资本 结构角度，对英美公司治理模式和德日公司治理模式的演进过程及趋势进行分析，并从中得出一些启示。 一、两种公司治理模式在资本结构上的主要特征 英美公司的特征。英美公司在融资结构上，表现为直接融资比例高、股本所占比重大；在资本所有权 结构上，公司的股权较分散、个人持有股份的比例较高。英美两国公司资本结构的特点，表明其外源融资 中主要依靠证券市场进行直接融资，间接融资比例低，使银行对公司的影响力较小，银行在公司治理中的 作用十分有限。同时，高度分散化的股权结构对公司治理也产生了重大影响：一方面，众多持股的个人小 “” 股东由于在企业股权结构中的地位微不足道，便会产生搭便车倾向。而且，由于机构投资者并不是真正 的所有者，而仅仅是投资于该基金的受益人的代理人。因此，它们所关心的主要是公司付给他们股利的高 低，对企业经营的好坏则很少关注。另一方面，在这种股权结构下，容易造成经营者经营行为的短期化。 迫于股票市场的压力，经营者主要目标集中在股东利益最大化上，把公司近期利润的实现作为最主要的经 营目标，这就使其失去了制定长期经营目标的动力，使英美公司在长期规划和基础研究开发方面的投资明 显低于德日公司。而对经营者监督的失控，必然出现内部人控制问题，即经营者的执行权超越了董事会的 2001 决定权，因而经营者由于过多地追求自身利益而损害股东利益。年，安然、施乐、世界通讯、默克制 药等一系列上市公司财务丑闻相继曝光，使我们看到这种公司治理模式存在的内部人控制及信息披露、内 “” 幕交易等方面的问题，从而引发了人们对长期追崇的英美完美治理模式的深层次思考。