巴菲特如何避免和利用错觉思维

巴菲特如何避免和利用错觉思维任何事物都存在两面性，直觉判断一方面节省了人类的心智资源，另一方面也为人类带来了错觉思维。由于直觉存在敏感性、即时性、既定模式反应等特征，直觉在进行判断与决策时有着明显的局

巴菲特如何避免和利用错觉思维 任何事物都存在两面性，直觉判断一方面节省了人类的心智资源，另一方面也为人类带 来了错觉思维。由于直觉存在敏感性、即时性、既定模式反应等特征，直觉在进行判断与决 策时有着明显的局限性，从而使人们产生了事后聪明、偏见、过度敏感效应、信念固着现象、 过度自信倾向等错误思维，这在股市投资决策中充分反映了出来。 1. 事后聪明偏见 所谓事后聪明偏见是指人们往往倾向于利用事件发生之后的结果去理解事件发生的原因 “” 及过程。事后诸葛亮就是指这一现象。人们往往会忽视事后理解的天然优势，而进一步 贬低事前决策的复杂性与难度。事后聪明偏见是普遍存在的，是人性的一部分，这一错觉思 维使人们倾向于高估自身的能力，而低估他人的能力。 2060 巴菲特在投资中尽量避免犯这样的错误，事实上世纪年代对伯克夏哈撒韦的投 2080 资（当年主要以纺织业为主）给了巴菲特非常大的教训，世纪年代他被迫将持续亏损 的纺织业务关闭。这形成了巴菲特非常重要的投资准则，即投资于一贯经营良好的公司，避 开陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比该公司的经营者做得更好，能够扭亏为盈。 “”“ 我和查理还没学会如何解决公司的难题，巴菲特承认，但是我们学会了如何避开难题， 我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方 ” 法。 2. 过度敏感效应 过度敏感效应是指人们在心理上倾向于高估与夸大刚刚发生的事件的影响因素，而低估 影响整体系统的其他因素的作用，从而做出错误判断，并对此作出过度的行为反应。敏感能 使人们及时发现异常现象并加快对此的反应速度，但也会加大反映的幅度，使反应过分。 “9.11” 以美国事件为例。事件后，恐怖分子劫持飞机撞毁纽约世贸大厦的情景极大刺激 了美国公众的神经，于是人们大大高估了航空旅行的危险性，倾向于选择其他旅行方式，美 “9.11” 国航空业随之进入大萧条期。然而，数据统计显示，即使考虑到事件的航空灾难， 航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火车旅行的三分之一。过度敏感效应在 股票市场投资中反映的淋漓尽致，在股市上涨时，人们往往过分乐观，倾向于相信大牛市是 永无尽头的，于是过分推高了股票价格；而股市下跌时，人们往往过分悲观，倾向于相信大 熊市时不可避免的，于是过分打压了股票的价格。巴菲特认为正是人们的非理性行为使得股 票价格围绕其价值进行过分的波动，为投资带来机会。他认为好的投资者应当利用这一现象， 1969 在别人贪婪时恐惧（年当巴菲特发现股票市场中人们已经陷入疯狂时果断抛售了所有 19731974 股票，并解散了投资基金），在别人恐惧时贪婪（在、年美国股市大幅下跌进入熊 “ 市后，巴菲特又逢低分批建仓成功抄底）。巴菲特认为，股票市场下跌在某种情况下不是 ” 坏事，投资机会正是从投资退潮中显露出来。 3. 信念固着现象 信念固着现象是指人们一旦对某项事物建立了某种信念，尤其是为他建立了一个理论支 持体系，那么就很难打破人们的这一看法，即使是相反的证据与信息出现时他们也往往 视而不见。从心理学的角度看，人们越是极力想证明自己的理论与解释是正确的，就越 是对挑战自己信念的信息封闭。 信念固着现象是股票投资中非常重要的心理现象，股票投资者往往倾向于预测股市的涨 跌与股票价格的波动，各类证券分析机构也通过预测股价波动获取收益。然而，人们往 往会落入信念固着的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因 素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张理解投资与投机差异，认为应理性投资而 -- 不应非理性投机。应当说，这就是巴菲特法则的思想精髓价值投资。