注册会计师-财务成本管理-表格笔记-长期投资

__投资（8、9）基本原理项目投资的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；反之减少。投资项目可分为5类：（1）新产品开发或现有产品的规模扩张（增加现金流入）；（2）设备或厂房更新（不增加现金流入）；

__投资（8、9） 基 项目投资的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；反之减少。投资项目可分为 本 5类：（1） 新产品开发或现有产品的规模扩张（增加现金流入）；（2）设备或厂房 原 更新（不增加现金流入）；（3）研究与开发（得到一项是否投产新产品的选择权）； 理 （4）勘探（得到一些有价值的信息）；（5）其他（不直接产生现金流入，有可能减 少未来现金流出） 投 （一） 基本方法：（当各年现金流量不均衡或折现率和必要报酬率不一致时，指标间 资 会出现互相矛盾） 项 净现值法：NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值 目 现值指数法现值指数＝未来现金流入的现值/未来现金流出的现值 ： 评 内含报酬率法，未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率 指能够使，也 估 就是使投资项目净现值为零的折现率。计算时需要采用逐步测试法。 方 （二） 辅助方法： 法 （1）回收期法：考虑建 指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，要 设期时间 。 非折现回收期 ：也叫静态回收期。回收年限越短，方案越有利。优点是可以大体上衡 量项目的流动性和风险。缺点是忽视了时间价值，没有考虑回收期以后的现金流，没 折现回收期法 有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。： 以折现后的现金流入抵偿全部投资所需要的时间，也被称为动态回收期。 回收期＝原始投资额/每年现金净流入量（） 每年现金净流入量相等 ＝M+ 第M年尚未收回的现金流量/第（M+1）年现金净流量 （每年现金流入量不等） （2）会计收益率法（不考虑建设期 只有本指标用净利润而不要现金流量，年平均收益 时间）： 揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期， 但忽视了折旧和时间、风险对现金流量的影响。 现 决策时只考虑增量现金流量，只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量 。机会成 金 本、差额成本、未来成本、重置成本都是相关成本；沉没成本、过去成本、账面成本 流 都是非相关成本。 量 初始期 （1）购置新资产的支出；（2）额外的资本性支出（运输、安装、调试 估 现金流 等支出）； 计 （3）净营运资本的增加（或减少）；（4）旧资产出售的净收入（重置 项目）。 经营期 （1）经营收入的增量；（2）减：经营费用的增量（折旧除外）；（3） 现金流 减：折旧费（按税法规定计量）的净变动；（4）所得税额的变动；（5） 加：折旧费（按税法规定计量）的净变动；年经营现金净流量=税后利 润（的变动）+折旧（的变动） 处置期 （1）处置或出售资产的残值变现价值；（2）资产处置相关的纳税影响； 现金流 （3）营运资本的变动。 初始时期、经营期和处置期的总时间长度，称为项目期限、项目寿命期 税 由于考虑非付现成本抵税作用，故资产的账面价值均指按税法规定计算的金额，决策 后 时只考虑按税法计算折旧，不考虑会计折旧。隐含假设：投资的现金流出都发生在年