企业债券信用利差影响因素研究综述

企业债券信用利差影响因素研究综述 【摘 要】作为债券信用风险衡量标准的信用利差得到国内外学者的广泛关注，本文综述了信用利差影响因素的相关研究，并针对现有文献提出了新的研究方向。 【关键词

17 第页共页 企业债券信用利差影响因素研究综述 【摘要】作为债券信用风险衡量标准的信用利差得到国内外学 者的广泛关注，本文综述了信用利差影响因素的相关研究，并针对现 有文献提出了新的研究方向。 【关键词】信用利差；影响因素；宏观；微观 一、导言 近年来，我国债券市场发展取得较大进展，债券规模快速扩大。 而2011年的云南城投等地方融资平台风险曝光事件及2012年的延 期兑付情况均表明债券市场未来有可能出现真正意义的违约事件，因 此对企业债券的信用风险进行研究显得十分必要。一般而言，为了判 断企业债券的信用风险是否合理，总是以企业债券的信用利差作为衡 量基准。在一个有效的企业债券市场上，企业债券信用品质的变化必 将引起信用利差的变化，在债券的违约发生之前，这种信用利差的变 化将揭示企业债券的信用风险的变化以及由此而导致的损失。由于在 违约之前，无法分辨那只企业债券一定会违约，哪只债券一定不违约， 充其量只能对企业债券违约的可能性作出概率上的估计。因此，作为 信用风险溢酬的信用利差是企业债券信用风险的重要体现。影响企业