光伏行业2023年年报和2024年第一季度报告总结：行业盈利承压，静待市场出清

A 股上市光伏逆变器企业整体实现较高的业绩增长，但具体公司差别较大。而 2024 年第一季度，光伏逆变器企业业绩普遍表现不佳， 主要受海外市场新增需求放缓、库存高企、行业竞争激烈、下游产能过剩等因素影

A 股上市光伏逆变器企业整体实现较高的业绩增长，但具体公司差 别 2024 主 年第一季度，光伏逆变器企业业绩普遍表现不佳， 较大。而 要受海外市场新增需求放缓、库存高企、行业竞争激烈、下游产 能过 剩等因素影响。 光伏玻璃：周期低位，龙头强者恒强。 2023 年，光伏压延玻璃呈现 “产量增长，成本上涨、价格低位”态势。受光伏玻璃销售均价重心 远低 下移以及原材料价格坚挺等因素影响，光伏玻璃板块净利润增速 2024 于收入增长。年第一季度，纯碱、石英砂、重油等原材料 动力 了福莱特 价格坚挺，同时，光伏玻璃价格低位，光伏玻璃盈利承压，除 保持业绩增长外，其他公司净利润负增长。 投资建议： 光伏制造环节产能过剩，行业过度竞争、产品同质化 、 ⚫ 价格大幅下行带来的企业财务报表端压力显现。行业进入凛冬时 期，产能出清正在进行，但考虑到行业调整时间和上一轮资金储备 情况，预计完成调整尚需时日。光伏板块估值处于历史低位，二级 市场股价大幅下跌已充分反应过剩预期，中长期建议关注一体化组 / 大功率组串式逆变器、光伏设备 件厂、光伏玻璃、电子银浆、储能 头部公司。 全球装机需求不及预期风险；国际贸易摩擦风险；阶段性 风险提示： 供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。