快递&机场航空2021年投资策略：柳暗花明又一村

内容目录 TOC \o "1-5" \h \z HYPERLINK \l "bookmark63" \o "Current Document"2020年回顾：全球疫情拖累，多个板块负增长 6HYPER

内容目录 20206 年回顾：全球疫情拖累，多个板块负增长 ................................ 6 快递物流板块：疫情催化中低端市场恶性价格战，高端市场受益疫情 ............. 10 航空机场板块：全球疫情导致国际业务停滞，公司由盈转亏 .................... 14 快递物流板块展望：竞争格局变革关键期，或有大机会 ........................ 14 行业需求维持高景气，电商格局均衡化 ..................................... 17 行业竞争步入龙头向寡头过渡阶段 ......................................... 21 明年竞争格局或存大变数，静待价格战拐点 .................................. 22 龙头企业竞争残酷，强者恒强 ............................................. 26 快递优则综合发展，顺丰领先优势明显 ..................................... 27 快递的投资价值在哪儿？ ................................................. 28 航空机场板块展望：全球疫情有望恢复，基本面有望触底反弹 .................. 28 航空需求：国内需求将完全恢复，国际需求有望逐步复苏 ...................... 29 机场重点：疫情恢复后，机场免税仍然向好 .................................. 31 航空重点：供需将边际改善，票价弹性可期 .................................. 32 投资建议：持有成长龙头，把握周期拐点 ................................... 32 顺丰控股：成长龙头，价值优选 ........................................... 33 中通快递：积极降价抢量，巩固龙头地位 ................................... 33 韵达股份：持续降价抢量，业绩符合预期 ................................... 34 上海机场：三季度业绩环比改善，期待后续恢复 .............................. 34 京沪高铁：三季度业绩改善，关注票价机制改革红利 .......................... 35 风险提不 ................................................................ 37 国信证券投资评级 ....................................................... 37 分析师受诺 .............................................................. 37 风险提不 ................................................................ 37 证券投资咨询业务的说明 ..................................................