试论融资契约的代理本钱会计毕业论文

试论融资契约的代理本钱会计毕业论文 　　 　　一、代理本钱 　　 　　理论是在对古典企业理论的反思和不满中起来的，现代企业理论的一个核心观点是，企业是一系列（不完全）契约的有机组合。契约理论之先河由科

试论融资契约的代理本钱会计毕业论文 一、代理本钱 理论是在对古典企业理论的反思和不满中起来的，现代企业 理论的一个核心观点是，企业是一系列（不完全）契约的有机组合。 契约理论之先河由科斯（Coase，1937）开辟，科斯依据交易和交易用 度来阐释企业的性质，以为企业是生产要素的交易，确切地说是劳动 与资本的长期权威性的契约关系。契约理论在70年代取得较大的发 展，逐渐衍生出代理理论。现代公司以规模生产、技术创新和层级制 治理为基础，两权分离已成为基本特征，更好地实现了物质资本与人 力资本的结合，随之就出现了委托代理关系。委托代理所产生的分工 效果和规模是以代理人忠实服务于委托人为条件。但是，由于代理人 是一个具有独立利益和行为目标的经济人，其行为目标与委托人的目 标不可能完全一致，以及委托人与代理人之间存在严重的信息不对称 和契约的不完全性，在经济生活中这一假定条件很难满足。公司委托 代理关系中就会存在代理人，它包括代理人的道德风险和逆向选择。 为解决代理人题目，委托人就必须设立一套有效的制衡机制来规范和 约束代理人偏离委托人的行为，这就产生了监视本钱。在有些情况 下，委托人要求代理人支持一定的保证用度，以确保代理人不采取有 损委托人利益的行动，或者若代理人采取有损委托人利益的行动，保 证委托人能得到补偿。大多数委托代理关系都会产生监视本钱和保证 本钱。尽管如此，代理人的决策与使委托人福利最大化的决策并不会 完全一致，二者的偏差会给委托人造成一定的损失，委托人的这部分 福利损失也是一种代理本钱，称之为剩余损失。因此，由于委托代理