从市盈率角度看当前A股投资价值

从市盈率角度看当前A股投资价值　 [摘要] 中，市场整体市盈率水平的高低反映了该市场定价合理与否。回顾我国A股市场市盈率表现，1996年以前，市盈率水平非常低，仅在10—20倍之间，由此给199

从市盈率角度看当前A股投资价值 [摘要]中，市场整体市盈率水平的高低反映了该市场定价 合理与否。回顾我国A股市场市盈率表现，1996年以前，市盈率水 平非常低，仅在10—20倍之间，由此给1996—97年度股市的上涨留 下了巨大的空间。1996—99年，市盈率在30—50倍间波动，价值中 枢基本在40倍左右。2000年中期至2001年中期市场的市盈率水平 在60倍左右徘徊，但过高的市盈率终究要回归其内在合理水平，并 由此导致2001年下半年至今的大幅调整。在经过近一年时间的深幅 调整后，目前我国A股市场的市盈率已处于自1997年以来的较低水 平，市场整体定价过高的系统风险已得到较大程度的释放，大盘指数 进一步下跌的空间较为有限。 证券市场中，市场整体市盈率水平的高低反映了该市场定价合理 与否。回顾我国A股市场历史市盈率表现，1996年以前，市盈率水 平非常低，仅在10—20倍之间，由此给1996—97年度股市的上涨留 下了巨大的空间。1996—99年，市盈率在30—50倍间波动，价值中 枢基本在40倍左右。2000年中期至2001年中期市场的市盈率水平 在60倍左右徘徊，但过高的市盈率终究要回归其内在合理水平，并 由此导致2001年下半年至今的大幅调整。 2002年6月3日沪市的市盈率水平为37.94倍（对应指数为 1483点），基本处于最近几年市盈率的均值水平。在1997年至今的