第四章+管理者收购

第四章 管理者收购第四章 管理者收购 一、概念 管理者收购 MBO, Management Buy-out 又称:经理层收购/经理层融资收购 指一家公司的管理层利用借贷所融通的资金购买本公司，从而改变

第四章 管理者收购 第四章 管理者收购 一、概念 管理者收购 MBO, Management Buy-out 又称:经理层收购/经理层融资收购 指一家公司的管理层利用借贷所融通的资金购买本公司，从而改变公司的所 有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收 益 的一种收购行为。 二、背景 1980s以后，西方国家 公司分拆:母公司把事业部或子公司出售给现任管理层; 民营公司被现任管理 层收购; 民营化:国有企业被现任管理层收购; 美国:公众持股公司由管理层进行收购，转为非上市公司(Going Private); MBO 反映了西方国家在公司治理结构领域的变革，即所有权和经营权的合 一，企业家职能的回归和复合。 英国 1993，公司分拆大致与收购持平 1987-1994，MBO/MBI占全部收购10%左右。 英国，1993/94，MBO来源 138