关于我国高科技企业金融市场融资探析

关于我国高科技企业金融市场融资探析 　　论文关键词：高科技企业；融资模式；金融市场；银行贷款 　　论文提要：本文从股票和债券融资以及商业银行信贷融资角度阐述我国高科技企业融资现状，

关于我国高科技企业金融市场融资探析 论文关键词：高科技企业；融资模式；金融市场；银行贷款 论文提要：本文从股票和债券融资以及商业银行信贷融资角度阐述我国高科 技企业融资现状，指出信用体系不健全、法律法规的严格限制、资本市场不完善、 交易成本过高是高科技企业直接融资的瓶颈，认为高科技企业贷款风险大、运作 成本高、利差小是通过商业贷款难的原因。 一、股票和债券融资 （一）现状。我国目前企业直接融资的工具种类少，主要是股票和为数不多 的企业债券及少量的风险基金。我国直接融资的比重约占社会融资总规模的25%， 扣除国债直接融资部分，直接融资在企业外部融资来源中仅占10%左右，而在美 国，企业通过发行股票、债券等直接方式的融资占企业外部融资的比重高达25%。 1、在股票融资方面。我国高科技企业已开始涉足，极少量的大中型高科技 企业通过股份制改造，直接进入深、沪上市融资；有的通过收购股权，控股上市 公司，达到买“壳”上市，还有的采用逆向借壳方式上市（通过被上市公司收购 的方式），有的则到国外“二板市场”上市，等等。但从我国高科技企业的总体 情况来看，能够上市的企业，多是规模较大的，技术或产品比较成熟，而大部分 中小企业离我国对企业上市的政策法规要求还很遥远，上市的可能性极小，不能 如愿地通过股权融资的方式获得发展所需要的资金。由于政策法规的壁垒使高科 技中小企业难以及时筹集到所需要的资金，严重制约其进一步发展。 2、在债券融资方面。目前，我国企业债券市场的发育远远落后于股票市场 和银行信贷市场的发育。其直接原因是，企业债券的发行主体普遍缺乏信用，往