造纸包装行业三季报总结：造纸周期筑底，包装曙光初现

内容目录 TOC \o "1-5" \h \z HYPERLINK \l "bookmark42" \o "Current Document"三季报业绩回顾：业绩依然承压，估值探底回升 -6-轻工行业

内容目录 -6- 三季报业绩回顾：业绩依然承压，估值探底回升 .............................. -6- 轻工行业三季报业绩回顾 ............................................ -7- 市场表现：估值探底回升 ............................................ -9 - 造纸板块：周期逐步探底，首选文化纸龙头 ................................ 三季度业绩回顾：周期下行，业绩承压 .................................... -9- 供需格局：文化纸格局更优，包装纸格局尚待调整 ...................... -11 - 库存周期：主动去库存或已临近尾声 ................................... -14- 盈利展望：文化纸龙头业绩四季度有望继续好转 ......................... -15 - 中长期研判：浆价下行文化纸持续受益，长线关注包装纸资源禀赋优势- - 17 - 投资建议 ............................................................ -18- -19- 生活用纸：千亿标的的孵化温床，浆价下跌提升安全边际 .................. 业绩回顾：中顺洁柔显著优于大市，金红叶业绩明显承压 ................ -19- 行业竞争格局：快速消费品优质赛道，白马标的孵化温床 ................ -20- 成本视角：浆价下行，利好短期成本压力释放 ........................... -24- -25 - 包装印刷：关注纸包装龙头扩张带来的成长性 ............................ 三季报业绩回顾：收入利润齐增长 ..................................... -25 - 行业格局：格局变迁，龙头集中度提升 ................................. -26- 企业成长性：两种模式，助力龙头企业抢占先机 ......................... -29- -31 - 重点覆盖公司业绩一览 ............................................... "31- 风险提示 ............................................................ 原材料价格上涨风险 ................................................. -31- 宏观经济波动风险 ................................................... -31- 行业政策变动风险 .................................................. -31- 1 -6 - 图表 ：轻工及二级子板块主营业务收入增速 ............................ 图表 2 ：轻工及二级子板块归母净利润增速 表目录 3 ：轻工及二级子板块分季度收入增速 4 -6 - 表：轻工及二级子板块分季度归母净利润增速 ........................ 5 SW-7 - 表：轻工制造（分类）年初至今涨跌幅（％ ） ....................... 6PEttm （-7 - 图表 ：轻工及二级子板块 ）变动趋势 ......................... 7 SW-8 - 图表 ：造纸板块（分类）指数表现 ................................. 82018 SW-8 - 图表 ：造纸板块（分类）年初至今涨跌幅 ...................... 9 2320797-8 - 图表 ：家造纸企业股价年初至今涨跌幅（截止”月日） ......... 10 SW-9 - 表：包装印刷板块（分类）指数表现 ............................... 2018 SW-9 - 表”：包装印刷板块（分类）年初至今涨跌幅 ...................