精编浅析金融抑制可能过渡

浅析金融抑制可能过渡 内容提要 政策性金融是发展中国家金融体制的重要特征之一，曾经对发展中国家的经 济发展起过良好的推动作用。本文在充分肯定政策性金融正面作用的同时，详尽 分析了政策性金融良好运作所必须的前提条件和潜在的制度困境，认为政策性金 融从其功能定位而言就隐含着向金融抑制的可能过渡，隐含着对金融市场真实价 格的扭曲和扰动，隐含着对民间融资部门的抑制和进入障碍，也隐含着金融资源 的配置无效率和更大的金融风险。 关键词 政策性金融金融抑制市场机制资源配置 一．政策性金融的特征与功能 金融学界往往关注发展中国家进行金融抑制的经济根源、主要手段以及经济 绩效，然而“政策性金融”作为一种特殊的金融制度形式，其经济绩效以及它同 金融抑制之间的关系，却常常被研究者所忽视。白钦先先生《政策性金融论》（载 《经济学家》，1998年第8期）曾对政策性金融进行了较为详尽的分析和初步评 价。所谓政策性金融，就是以国家信用为基础的、国家作为融资主体运用各种特 殊的融资手段和融资渠道、为配合国家特定经济与社会发展战略而进行的特殊的 资金融通行为。政策性金融虽然同其他资金融通形式一样具有融资性和有偿性特 征，但是其更重要的特征却是政策性和优惠性，是服务于国家特殊产业政策和社 会发展目标的一种特殊金融制度。政策性金融大量存在于发展中国家、传统计划 经济国家以及某些发达国家，有其积极的社会经济功能，但是从金融抑制的角度 来看，政策性金融由于强调国家作为资金配置主体的作用，所以对于金融体系的 市场功可能会产生一定的负面作用。在此，我们先简要描述政策性金融的特征和 经济功能，然后再讨论政策性金融潜在的消极因素和对金融效率的影响，由此解 释为什么在一些国家政策性金融很容易形成一种隐性的变相的金融抑制手段。 政策性金融的产生基于这样一种假设：经济中的资源配置应同时遵循经济上 的有效率性和社会效果的合理性，而在现实经济中，单纯依赖市场机制虽然可能 达成经济上的有效率性，但是社会的公平与稳定却常常遭到破坏，市场机制内部 1