衍生金融工具套期保值策略探析

17 第页共页 衍生金融工具套期保值策略探析 【摘要】随着金融市场的不断发展，新的金融产品层出不穷，基 于套期保值目的产生的衍生金融工具即其中之一。论文围绕如何利用 衍生金融工具套期保值展开，分析了套期保值的动机目的以及套期保 值发展的现状和问题，并针对这些问题提出了一些对策和建议。 【关键词】衍生金融工具；套期保值；策略 1引言 德国金属公司（Metallgesellshaft）是一家拥有百年以上历 史的工业集团，多年来的稳健经营让它成为了行业的领军者。然而在 1993年，一场由衍生金融工具引起的危机却让德国金属公司损失惨 重，几近破产。德国金属公司向客户提供以固定价格购买5年期或 10年期燃料油和汽油的远期合同，其中公司对这些长期远期合约持 有空头头寸，在到期日进行交割。由于长期期货缺乏流动性，公司只 能使用短期多头期货进行套期保值。因为期货的逐日盯市性质，油价 下跌给公司造成了9亿美元的债务，危机就此展开。德国金属公司利 用衍生金融工具套期保值的失败案例引发了业内人士对衍生金融工 具套期保值策略的广泛讨论。直至今日，如何利用衍生金融工具进行