飞机引进方式对航空公司资本结构的影响研究

飞机引进方式对航空公司资本结构的影响研究改革开放以来,中国航空运输业飞速发展,2015年,中国航空运输业完成运输总周转量850亿吨公里,同比增长13.6%。截至2015年底,我国运输机队总规模达到26

飞机引进方式对航空公司资本结构的影响研究 改革开放以来,中国航空运输业飞速发展,2015年,中国航空运输业完成运 输总周转量850亿吨公里,同比增长13.6%。截至2015年底,我国运输机队总规 模达到2645架,比2014年增加了275架,预计到“十三五”末,中国运输飞机有 4600架左右。飞机作为航空公司最为重要的固定资产,其引进方式会对航空公司 的资本结构造成重大影响。中国航空公司的发展对资金的需求程度大但是飞机引 进方式却十分单一,因此分析不同飞机引进方式对航空公司资本结构的影响具有 重要意义。 文章主要从以下四个方面研究飞机引进方式对航空公司资本结构的影响。第 一,介绍飞机引进方式决策理论以及资本结构决策理论,飞机引进方式决策理论 介绍现有飞机引进方式以及飞机引进方式的决策办法;资本结构决策理论介绍资 本结构的概念及意义、资本成本、资本结构理论以及资本结构决策因素。第二, 分析中国航空公司的飞机引进方式现状以及资本结构现状。飞机引进方式现状主 要从中国航空公司的机队结构现状和飞机引进方式的特点两方面进行分析,分析 结果表明近几年国内三大航空公司的贷款引进飞机比例下降,租赁引进飞机比例 提高;资本结构现状主要从资产负债率、长期负债率、股东权益率和净资产收益 率四个方面进行分析,分析结果表明近几年国内三大航空公司的资本结构以债务 资本为主,权益资本为辅,债务资本成本中的融资租赁成本逐年上升,贷款成本逐 年下降。 第三,从定性跟定量两个方面研究飞机引进方式对航空公司资本结构的影 响。定性研究结果表明经营租赁飞机的方式对航空公司资本结构的影响最大,融 资租赁其次,贷款购买最低;定量研究结果表明贷款购买飞机占比越高,资本结构 越差;融资租赁飞机占比越高,资本结构越好;经营租赁飞机占比越高,资本结构 越好。第四,基于前述分析结论构建飞机引进方式的优化模型,并结合吉祥航空公 司实际情况设计出吉祥航空公司飞机引进方式的优化方案。