我国中期票据市场的现状分析

我国中期票据市场的现状分析摘　要：本文首先对国内外对中期票据不同理解进行了对比分析，然后详述了中期票据的分类。并根据实际情况，分析了我国引入中期票据市场以来对我国 HYPERLINK "http://

我国中期票据市场的现状分析 摘要：本文首先对国内外对中期票据不同理解进行了对比分析，然后详述 了中期票据的分类。并根据实际情况，分析了我国引入中期票据市场以来对我国 状况的影响和意义，最后提出了中期票据市场对我国商业带来的问题和 融资银行 改进措施。 关键词：中期票据；中期票据市场；融资方式。 一、国内外关于中期票据的定义。 20 世纪80 年代早期，在美国等成熟债券市场中，中期票据（Medium- term Notes）作为连接短期商业票据和长期债券之间的“桥梁”性产品出现，其 期限通常在2- 5年之间。在欧洲货币市场发行的中期票据，称为欧洲中期票据 （EMTNs）。随着市场的发展，中期票据逐渐突破了期限的限制，10- 30 年期限 之间的中期票据变得更为普遍，中期票据已成为代替中期贷款的又一融资形 企业 式。 在我国，所谓银行间债券市场中期票据业务，是继短期融资券之后推出的又 一项直接融资工具。根据《银行间债券市场中期票据业务指引》（以下简称 债务 《指引》），中期票据是指具有法人资格的非企业在银行间债券市场上，经监 金融 管当局一次注册批准后，在注册期限内按照计划连续、分期地以公募形式发行的， 约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 二、中期票据的分类。 中期票据是一种直接融资行为，发行者通过发行票据在资金市场上直接从 投 者手中获得资金。由于商业票据的期限较短，流动性较高，因此中期票据的二 资 级市场不发达，交易主要集中于一级市场。参与发行过程的主体，依据其所处的 地位不同，可以分为三类。 第一，发行者即借款人。在美国市场上，发行者主要是大、非银行金融 公司 机构，近年银行、政府和政府机构也开始涉足中期票据市场。大型的银行控股公 司、企业财务公司发行了大部分的票据。大公司的信誉高，违约风险小，因此他 们能够垄断发行市场。在欧洲货币市场上，最开始主要是一些美国企业，他们利 用票据筹集低廉的欧洲美元资金为自己的海外子公司融资。此后银行、金融机构、