分析管理层收购的原始动机

分析管理层收购的原始动机摘要：管理层收购（ManagementBuy-out，简称MB0）,又称“经 理人融资收购”，是指企业管理者利用借贷资本购买目标公 司股份，改变目标公司的所有权结构、控制权结构

分析管理层收购的原始动机 摘要： （ManagementBuy-out，MB0）, 管理层收购简称又称“经 司 理人融资收购”，是指企业管理者利用借贷资本购买目标公股 份，改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，从 而完成由单一的管理者向所有者和经营者合一的身份转变，从 中获取预期收益的收购方式。英国经济学家迈克•莱特 （MikeWright）1980 于年发现了管理层收购现象，并对该现 了管 象进行了规范的定义和分析，国外大量的实证研究也证明理 层收购在降低代理成本，解决内部人控制和搭便车问题，完善 因 公司治理结构等方面起到了积极的作用，而在欧美发达国家迅 速流行。近年来，管理层收购作为我国企业改革的重要途径在 企业的产权制度设计中也开始加以运用。那么，是不是说管理 层收购也能解决我国企业存在的经营效率低下问题，这个问题 应该从入手。 一、国外研究文献综述 了深入 西方学者对管理层收购的动因问题进行的理论探讨。 可用来说明管理层收购价值所在的几种典型的观点是:价值创造 理论、管理机会主义理论、节税理论和企业家精神理论。 （Jensen，1986） 价值创造理论的支持者认为，实施管理层 （1） 收购的好处在于：可以降低代理成本，这主要是通过