证券债转股过程中存在的问题及对策

债转股过程中存在的问题及对策 债转股过程中存在的问题及对策摘　要:债转股是化解银行不良资产风险和推进国有企业改革与发展的一项重大举措,但是在具体执行过程中也存在着许多问题。文章从企业

债转股过程中存在的问题及对策 : 债转股过程中存在的问题及对策摘要债转股是化解银行不良资产风 , 险和推进国有企业改革与发展的一项重大举措但是在具体执行过程中也存在着许多问题。 文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理结构、债转股后的资产报酬率、资本市 场和中介机构等方面就债转股过程中存在的问题进行了分析并给出了相应的对策建议。 ,,, 近年来国有企业负债越来越高商业银行的不良资产风险也日益加大如何对银企间的债务 ,19998 进行重组已成为我国经济运行中极为突出的问题。在这种情况下国务院于年月通过 , 了《关于实施债转股若干意见方案》同意将商业银行的不良资产转为信达、华融、长城、 , 东方四大金融（金融论文）资产管理公司对债务企业的股权。这样原来的银企债权债务关 系就变为金融资产管理公司对企业的持股关系。这一债转股政策的出台对化解商业银行的不 , 良资产风险和推动国有企业改革无疑具有重要意义。但在债转股政策具体实施过程中也确 , 实存在着许多问题。从一定意义上讲能否尽快解决这些问题已经成为债转股成败的关键。 本文就从债转股过程中存在的几方面问题及应采取的对策作些探讨。 一、债转股过程中存在的问题 1, 、许多国有企业认为债转股是免费午餐竞相争取而资产管理公司等部门在选择债转股企业 ,, 时如果不慎重可能会引发一些企业的道德风险形成普遍的赖账局面。由于债转股使企业原 ,,, 来的巨额债务变成股本企业的资产负债率将大大降低债务的本息将免于偿还这对任何一 , 个身背大量债务而无力偿还的企业来说都是极具诱惑的。再加上许多企业对债转股认识不够 ,,, 只是简单地认为债务不用偿还而不知道债转股后股权要求的回报要高于债权使得许多国 有企业纷纷争取债转股。即使是本应破产的那些资不抵债、生产和经营没有市场前景的企业 ,, 也存在弄虚作假争取赶上债转股这班车的现象。另外虽然国家对债转股的企业提出严格的 ,,, 选择条件但缺少具体的操作标准使入围企业选择操作存在弹性。在这种情况下在选择实施 ,: 债转股企业时如果不慎重可能会使本来能够按期还本付息的债务企业心理不平衡其领导和 ,,,, 员工共同努力加强经营管理项目建设精打细算积极还本付息结果得不到债转股。它们会降 ,,, 低努力程度或者干脆不还银行贷款以便使企业具备能够享受债转股政策的一些标准这样 就有可能形成大规模的赖债局面。 2 、有关债转股企业和资产管理公司在治理结构方面存在的问题。 ,, 首先从目前实施债转股的情况来看资产管理公司没有在债转股企业组成董事会、选举董事 ,, 长和聘用总经理的权利没有企业发展战略的制定和审批的权利没有对债转股资产的保值、 , 收益和处置的权利没有对企业的监督管理和激励做出决定的权利。这说明在债转股具体实 ,, 施过程中资产管理公司对企业的改组、管理、监督缺乏权威性并没有对企业进行实质性的 , 干预缺乏真正意义上的股东权利。 ,,, 其次在债转股过程中现在通行做法主要是企业最大比重的债权归哪家银行就由相应的资 ,, 产管理公司进行债转股。这样虽然使债转股的成本降低容易操作但对于单一国有资产企业 ,, 来说这种债转股只形成两方股东即金融资产管理公司和国有资产管理公司。在只有金融管 , 理公司一方对企业进行约束的情况下将不利于企业形成多元投资主体的现代公司体制。