信贷投放适度性分析

摘要信贷投放是金融支持实体经济最重要的渠道，有效调控信贷投放也是实现货币政策目标的主要手段。 　本文模型分析显示，经济增长、贷款投放和物价水平存在长期的协整关系，经济-物价-信贷系统偏离均衡水平后

摘要信贷投放是金融支持实体经济最重要的渠道，有效调控信贷 投放也是实现货币政策目标的主要手段。 本文模型分析显示，经济增长、贷款投放和物价水平存在长期的 协整关系，经济-物价-信贷系统偏离均衡水平后向常态回归需要较长 时间，说明了金融调控有合理性和必要性。 根据协整结果，推测出了不同情形下信贷投放的合理增速，认为 在稳健中性的货币政策环境下河南省贷款投放增长10较为合适，并 为实现这一目标提出了政策建议。 关键词信贷投放;宏观调控;河南省我国货币政策目标是保持货币 币值的稳定,并以此促进经济增长。 截至2017年6月末，我国贷款占社会融资规模的比重超过八成， 信贷仍是金融支持实体经济的最重要渠道，因而信贷调控也应成为实 现货币政策目标的主要手段。 但面对复杂的经济形势，保持合适的信贷增速并非易事。 自艾伦•格林斯潘2006年结束美联储主席任期以来，各央行出现 了在经济低迷期间激进宽松、经济繁荣时却不收紧的倾向[1]。 信贷力量有可能成为触发或者加深经济周期的因素。 就我国而言，过去十年来，我国占全球信贷的比率已从5大幅提 高到25，从另一个侧面反映出信贷过度膨胀和货币过度深化的局面 [2]。 以河南省为例，2015年以来，信贷投放增速和的增速差额保持 在10左右，信贷投放和的比值持续走高，在特定条件下有可能转化