国外上市公司资产剥离与财务风险控制之比较

国外上市公司资产剥离与财务风险控制之比较　　在美国、英国和法国，许多大公司因为各种原因将他们的部分业务卖出去，但剥离的原因、剥离的形式等与我国有很大的不同。认真美、英、法的资产剥离的情况，会对我国的资

国外上市公司资产剥离与财务风险控制 之比较 在美国、英国和法国，许多大公司因为各种原因将他们的部分业 务卖出去，但剥离的原因、剥离的形式等与我国有很大的不同。认真 美、英、法的资产剥离的情况，会对我国的资产剥离与财务管理有所 启示。 一、国外上市公司的资产剥离的简况 （一）英国的资 产剥离 英国的国内资本市场是高度发达的资本市场，可利用的资 本充足，无论是资产评估还是出售都能顺利实现。而且英国属于高度 发达的市场国家，其他的各项配套措施比较完善。 1.英国的资产 剥离的现状。 英国公司的资产剥离组成了英国公司中单独或部分 公司并购总量的相当可观的部分。据统计，1989年，约占收购和资 产剥离总数的20％，而在1993年占到了将近一半的比例。按价值来 说，单独公司收购在1989年达到顶峰，而资产剥离的高峰在1998年。 不过美国的衰退使单独公司收购大受打击，资产剥离则稳守阵地，表 明了一些公司可能以资产剥离作为对付衰退的一个方式。 2.资产 剥离的动机。 （1）被剥离的部分或下属公司可能在运作上不及 该行业其它竞争者，或跟不上剥离者组合之内的其它业务。 （2） 被剥离的部分可能表现不错，但它在行业内所处的情形可能使它缺乏 长期的竞争优势。母公司可能判定它获得强的竞争地位的前景不佳， 或者可能需要大量的投资。 （3）母公司的战略重点可能已经转