管理层收购(MBO)的融资策略

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(MBO) 管理层收购的融资策略 1122 浙江万里学院会计系杨光武汉大学商学院陆琼 内容摘要： MBO, 管理层收购（）是目标公司的管理层用借贷所融资本购买本公司全部或大部分股份 从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资本结构，进而重组本公司，并获得预期收益，然而融资的 MBOMBO 问题却成为的瓶颈。本文于是重点探讨了管理层收购（）的融资问题。 关键词： 管理层收购融资 (Management buy—out,MBO)“”“”, 管理层收购缩写为也称为管理者收购或经理层融资收购是指目标 , 公司的管理层用借贷所融资本购买本公司全部或大部分股份从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和 资本结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。 MBOMBO 国外的资金主要来源于借贷，贷款多来源于商业银行、投资银行、保险公司、基金、风险 MBO 投资公司等，这些机构将与金融创新工具结合在一起，以垃圾债券、可转换债券等创新的金融手段 MBOMBO80% 应用于并购业务，成功地解决了的收购资金问题。属于约的收购资金需要由管理层通过融 资方式筹措。而我国的相关法律、法规在融资方面有诸多限制：如中国人民银行总行《贷款通则》中规定 贷款不得用于股本权益性投资；《商业银行法》规定商业银行不得从事信托投资和股票业务，不得投资于 非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资；《证券法》规定禁止银行资金违规流入股市等等；《公 1 E-mail: 1杨光(1965- )，男, 浙江万里学院会计系教师, 高级会计师, 注册会计师; 电话：0574-88367525; hgsunshine@163.com 2 2430071Tel: 陆琼，女，武汉大学商学院管理科学与工程系在职硕士研究生，湖北省电信公司武汉市分公司干部，； 13098828688;