经济周期变动与证劵市场波动的关系

经济周期变动与证劵市场波动的关系 内容摘要：本文先介绍了一般经济周期变动与证劵市场波动的关系，然后再结合上证综合指数的历史走势来进一步分析和论证上述关系。关键字：扩张，收缩，基础

经济周期变动与证劵市场波动的关系 内容摘要：本文先介绍了一般经济周期变动与证劵市场波动的关系，然后再结合 上证综合指数的历史走势来进一步分析和论证上述关系。 关键字：扩张，收缩，基础，反映，先行 ①经济周期与证劵市场 经济周期是指宏观经济的运行的周期性变化，这种变化是由于宏观经济的 运行受到各种因素的影响，而各种因素之间又存在着效应传递的滞后性所造成的。 这种周期变化可以表现为一系列宏观经济指标的周期变动，比如：国民生产总值、 投资总量、消费总量、失业率、物价指数、利率等。其中，国民生产总值是可以 反映宏观经济运行状态的综合性指标，所以一般国民生产总值增长的周期性波动 被用来表示经济周期的变化。 宏观经济的周期可以分为两个时期，一是扩张期（分为复苏和繁荣两个阶 __ 段），二是收缩期（分为衰退和萧条两个阶段）。由于很多目前加强了宏观 经济的调控力度，经济周期的繁荣到萧条之间的幅度明显减小，但是经济周期变 化特征仍然是存在的。在较为成熟的证劵市场（我国证劵市场还处于走向成熟的 __ 阶段），证劵的变动周期与经济周期之间有直接的关系。它们之间的相关性 主要有以下两方面： ⑴ ____ 宏观经济运行周期是证劵（尤其是股票）呈周期性变化的基础。一般地， __ 如果经济处于从复苏到繁荣的这一阶段中时，股票会普遍上涨。原因有如 __ 面：首先，这时期人们收入增加，可能用来投资股票的钱会增加，企业生 产规模扩大、利润增加、股票的分红派息相对丰厚，可能吸引更多资金流向 __ 股市，从而使股票上涨。相反的，当经济从繁荣走向衰退时，企业产品滞 销、开工率不足、生产规模缩小、利润减少、股票分红减少，一些企业亏损 __ 甚至破产，资金撤出股市，使股票下跌。有一点也需要注意，就是经济周 __ 期对股票的影响是整体性的。比如在萧条期，一个行业经济衰退会通过乘 数效应和收入效应向整个经济扩散，从而使很多企业经营下降，导致整个股 __ 票市场的股票下降。 ⑵ __ 股票的周期变动先行于经济周期的变动。原因主要是：虽然经济运行周期 ____ 是股票呈周期性变化的基础，但是投资者的买卖行为才是引起股票变动 的直接因素。从整体上看，投资者买卖股票就是对未来经济走势预期的集中 反映。比如说，人们普遍预期未来经济走势坏时，就会抛售股票，导致股票 ____ 下跌。当人们普遍预期未来经济走势好时，就会买入股票，导致股票上 升。其中详细的原因如下介绍： 经济萧条刚开始时，失业人数增加、社会需求严重不足，导致企业经营业绩 普遍不好、经济走势不被看好，那么很多投资者就会采取离场或观望的态度， __ 撤出资金，从而股票下跌。但随着萧条的继续，社会总供给与总需求在低 __ 水平下暂时均衡，这时部分厂商利用这一时机在较低下更新设备，降低成 本，提高自身的竞争力。它们的这种投资使需求增加，生产这些东西的厂商 经营业绩得到了恢复，那么开始有投资者预期未来经济走势好，于是买入股 __ 票，使股票有所上涨。接着就会使更多投资者消费信心得到提升，扩大了