王家荣-EVA价值评估

基于EVA的企业价值评估方法王 炜（安徽商贸职业技术学院，安徽芜湖，241000）摘要：EVA不仅是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理水平的重要指标，而且还可以引入价值评估领域

EVA 基于的企业价值评估方法 王炜 （安徽商贸职业技术学院，安徽芜湖，241000） 摘要： EVA不仅是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管 理水平的重要指标，而且还可以引入价值评估领域，用于评估企业价值。基于 EVA的企业价值评估方法与现行公认的企业自由现金流量折现法相比较，不仅在 评估结果上是一致的，而且还具有与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核 的双重优点。 关键词： 企业价值评估；EVA；EVA估价法；FCFF估价法 1 引言 20世纪80年代初，美国的斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）咨询公 司提出了一种企业经营业绩评价的新方法——EVA方法，在全球范围内得到广泛 应用。EVA不仅是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理水 平的重要指标，而且还可以引入价值评估领域，用于评估企业价值。 2EVA简介 EVA是英文Economic Value Added的缩写，可译为：资本所增加的经济价 值、附加经济价值或经济增加值等。EVA指标设计的基本思路是：理性的投资者 都期望自己所投出的资产获得的收益超过资产的机会成本，即获得增量受益；否 则，他就会想方设法将已投入的资本转移到其他方面去。根据斯特恩·斯图尔特 咨询公司的解释，EVA是指企业资本收益与资本成本之间的差额。更具体地说， EVA就是指企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成 本之间的差额。如果这一差额是正数，说明企业创造了价值，创造了财富；反之， 则表示企业发生价值损失。如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投 1/ 6