5十八届四中全会0日北京召开五大看点

十八届四中全会20日北京召开五大看点 一、关于宏观政策走向：全面宽松几无可能，定向调控依然可期  1、全面降息降准几无可能，定向调控依然可期。不管是市场还是政府内部，对是否应该全面降准降

十八届四中全会20日北京召开五大看点 一、关于宏观政策走向：全面宽松几无可能，定向调控依然 可期 1、全面降息降准几无可能，定向调控依然可期。不管是市场 还是政府内部，对是否应该全面降准降息都存在分歧。目前来看， 支持定向调控的仍然是主流，这也和李克强总理最近一次在达沃 斯的讲话基调吻合。政府层面已经对过去大规模刺激的后遗症有 了清醒认识，意识到不可能通过强刺激政策对冲掉潜在增速的下 滑，即便短期有效，长期也会加剧风险。全面降准降息的强刺激 信号意义太强，而在利率市场化的背景下不见得有效（银行可以 提高上浮比例），性价比太低，不如定向调控来得实惠。预计 5000亿slf不是尾声，四季度仍会有定向调控措施出台。但值得 注意的是，近期随着经济下行压力的加大，支持全面降准降息的 声音的确在增加，主要原因在于实体层面对融资成本高的抱怨较 多，地方上的非法集资问题有抬头之势，已经引起有关部门的关 注。 2、明年增速目标不再保7.5%基本已形成共识，但具体是7% 还是7-7.5%尚无定论，目前来看，后者可能性较大。9月29日， 习近平总书记主持召开了中央全面深化改革领导小组第五次会 议，提出严把改革方案质量关，严把改革督察关，确保改革改有 所进、改有所成。这是重申新常态以来又一个加快改革的信号， 第1页 共7页