企业理论经理行为、代理成本与所有权结构第一张图总结钟方源

企业理论：经理行为、代理成本与所有权结构第一张图的总结管理科学与工程钟方源（1736011008）经理的利益主要由两个因素构成： 一种是固定的报酬， 另一

企业理论：经理行为、代理成本与所有权结构第一张图的总结 管理科学与工程 钟方源（1736011008） 经理的利益主要由两个因素构成：一种是固定的报酬，另一种的非金钱利益。后者某种 程度上可以通俗理解为管理层中饱私囊。 图中，纵轴衡量公司的市场价值变量V，横轴计算经理在非金钱利益上的支出流的市场 价值变量F。在经理的薪水固定的情况下，当经理的非金钱利益的消费为零时，由公司产生 的现金流的最大市场价值被定义为V；而当经理在非金钱利益上的支出流市场价值为F时， 公司的市场价值为零，因此VBDF呈现为一条直线。换句通俗的话来说，也就是当经理从公 司取得的非金钱利益越大，那么公司的价值和财富就越低，比如管理者偷偷从公司获取某些 不正当的利益进他自己的口袋，也就代表了公司的价值遭到了一定的损失。反之也成立，二 者呈现一种线性关系。 公司规模和经理利益的另一个变量固定报酬这两者会影响直线VBDF的位置，在该图 中，假设VBDF固定，并且假设直线的斜率是-1。通俗而言也就是管理者每中饱私囊一块钱， 公司的价值就损失一块钱。 图1中的U，U等一束无差异曲线描述了经理对非金钱利益的偏好，这些曲线是凸 12 的，即这种偏好具有经济学意义上的边际效用递减性质。这是因为非金钱利益的增加和公司 价值减少之间的边际替代率随会利益水平的增加而减小。通俗而言，比如说，只贪污一点点