如何看待商业银行的存款

目录一、长期维度：存款为立行之本，关注存款基础差异 .- 4 -1、哪些银行存款基础更好？ ......................................................

目录 .- 4- 长维：款立本关存基差 一、期度存为行之，注款础异 ....................................... - 1..............................................................................-4 、哪些银行存款基础更好？ - 2..................................................................-8 、存款基础优势来自于哪些领域？ - ...........................................-14 二、中期维度：关注存款成本与存款规模的稳定性 .............- 1- 14 、成本变化：资管新规后行业成本整体上行，但个股间有所分化 .............- - 215 、规模增速：监管趋严后股份行与城商行存款增速回落幅度更大 - 3.........................-16 、业务结构：零售转型持续推进，但零售定期化趋势明显 .............- - 418 、期限结构：久期不断拉长，存款定期化、定期长期化特征明显 - ...................................-21 三、短期维度：考虑当前市场环境，关注潜在边际变化 - 1 /+PPI+CPI.................-21 、降息时点回顾：经济下行外部冲击 转负 尚处低位 - 225bps9bps..............-23 ，存款成本节约 、降息对基本面影响回顾：单次降息 - 308/12/14.................-25 、降息对市场影响回顾： 年降息周期银行股表现分化 - 4.................................................-26 、考虑当前市场环境，哪些银行更加受益？ - ..........................................................................................................-29 四、投资建议 - ..................................................................................................................-29 风险提示 图表目录 1 // ///// 、除了大行，招行紫金等银行成本优势亦 成都青农 图表 华夏青岛宁波苏农 - ............................................................................................................................-4 明显 2 - ..........................-5 、与对公存款相比，银行间零售存款成本分化更加剧烈 图表 3 - /.............................-6 、网点覆盖广深的六大行与农商行存款规模优势突出 图表 4 //// 、除了大行与农商行，招行浙商等股份行与宁波成都等城商行 光大长沙 图表 - ................................................................................................................-6 优势亦明显 5 -- 201912317 、上市银行存款成本与存款占比综合比较（日 图 图表截至 年月 ） 6 - .- /8 、大行综合经营，农商行零售优势突出，股份行城商行对公更具优势 图 表 7 // // 、招行活期占比最高，北京青岛等银行活期率也具备一定 杭州 表 优 长沙成都 - ............................................................................................................................-9 势 8 - ..................................-9 、招行零售存款优势突出，但其对公存款也并不弱 图表 9 .......- - /10 、上市银行对公存款成本与对公存款对公贷款日均余额口径 图表 （） / 10/// 青岛等银行平台类地产类授信较多、客户集中度高， 、成都贵阳 图表 西安 - ......................................................................................................-10 带来低成本优势 ...- 11 20191231 、上市银行对公存款成本与对公存款结构（日 图表 截至 年月 ） 11- ..............- - 1212 、上市银行零售存款成本与零售存款占比（ 日均余额口径 图表 ） ........-- 132019123113 、招商银行零售存款成本行业领先 图表 截至 年 月 ） （日 1420162019 年存款成本变化可一定程度代表银行存款稳定性（ 、相对 图表 截至 - 1231......................................................................................................-15 月 年 日）