精编资产证券化发展相关政策研究论文

资产证券化发展相关政策研究论文内容摘要:“如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。”这是流传于美国华尔街的一句名言。如今,这个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于在我国走向了

资产证券化发展相关政策研究论文 内容摘要:“如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。”这是流传于美国华尔街 的一句名言。如今,这个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务 ——资产证券化终于在我国走向了前台。本文肯定了资产证券化在我国发展的意 义,并针对其在我国发展存在的障碍提出了相应的对策。 关键词:资产证券化资本市场金融市场 资产证券化上世纪70年代发源于美国,如今已成为当前全球金融市场最具 活力的金融创新产品之一,其核心在于对贷款中的风险与收益要素的分离与重组, 使其定价和重新配置更为有效,促使参与各方均可受益,实质是融资者把被证券 化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。 作为一项金融技术,资产证券化在发达国家的使用非常普遍,目前美国一半 以上的住房抵押贷款、3/4以上的汽车贷款是靠发行资产支持证券提供的。在我 国,由于银行有“短存长贷”的矛盾,资产管理公司也有回收不良资产的压力,资 产证券化因此得到了积极响应。 资产证券化在我国发展的意义 资产证券化将货币市场和资本市场有机联结,一方面实现银行信贷风险“减 压”;另一方面,在为资本市场增添交易品种的同时,也为市场输送源源不断的资 金“血液”。前些年,国内银行贷款多为中短期贷款,但随着住房贷款规模的不断 增大,银行贷款结构也发生了根本性改变,信贷结构“短存长贷”的矛盾使得银行 业潜伏相当大的风险。因此,这一金融创新品种对我国金融市场的发展有着更大 的意义。 加速我国金融改革 我国金融改革目前已经到了攻坚阶段,整个金融体制改革已经涉及到了关键 的内核,也遇到了更大的阻滞。在此阶段,由于证券化的制度创新牵扯到广泛的主 体与市场结构,因此更多地被看作是解决当前金融改革问题的重要催化剂之一。 利于改善资产负债表结构 资产证券化可以加强经理对公司资产负债表规模和结构的控制。例如,剥离 资产的会计处理可以提高资本充足率和其他经济业绩指标(例如股权收益率)。证 1